为什么控制通货膨胀就会使实际汇率升值？

讲师资历

培训时长	444
授课对象
授课方式	内训

课程目标

课程大纲

一是提高了生产力收益；二是工资指数化的滞后效应，名义汇率贬值后，物价水平仍然上升一段时间；三是政府缺乏信誉，居民害怕汇率大幅度贬值，要求提高工资和价格来保证实际收入水平。政府不能削减财政赤字是缺乏信誉的主要原因，人们担心政府最终会借助通货膨胀带来的铸币税平衡收支，除财政状况外，巨额经常项目赤字和高失业率也可能导致突然贬值。发展中国家稳定政策实践的教训是：第一，将汇率作为降低长期高通货膨胀率的工具是十分危险的。固定汇率开始可以抑制通货膨胀，改变不稳定的预期，但稳定以后即应该允许汇率的灵活性。第一，银行体系一旦陷入混乱，就可能导致最终贷款者（中央银行）实行货币扩张政策。银行体系的自由化改革必须置于政府严密而公正的监督之下。第二，货币发行是发展中国家长期通货膨胀的根本原因。必须控制政府预算，工资指数化和通货膨胀预期。债务危机使许多发展中国家被迫调整10年之久，人均GNP增长速度从1970---1980年平均每年增加2。6%，在1981----1990年下降为-1%。债务危机说明，理论上各国会从跨时和跨国贸易中获益，但如果管理国际金融交易的法律框架很脆弱，收益就很难实现。